Конец ARENH, VNU: шесть месяцев спустя механизм остаётся неактивным
1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в систему Versement Nucléaire Universel (VNU), при этом ни один евро не был перераспределён в адрес французских потребителей. Шесть месяцев спустя Регулятор энергетики (Commission de Régulation de l’Énergie, CRE) подтверждает: при ожидаемой средней оптовой цене на уровне 65,86 €/MWh за год первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка не праздная. Механизм в 2024 году представляли как гарантию того, что потребители вновь будут получать выгоду от французской ядерной генерации с низкими предельными издержками. Цифры говорят об ином.
Что делал ARENH и что претендует делать VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) работал с 2011 года по простому принципу: EDF была обязана продавать своим конкурентам до 100 ТВт·ч в год по регулируемой цене 42 €/MWh. Схема истекала 31 декабря 2025 года и продлена не была. Взамен законом о бюджете 2025 года был введён Versement Nucléaire Universel.
Механизм инвертирован. VNU уже не обязывает EDF продавать по заниженной цене; он облагает налогом сверхдоходы EDF от исторической ядерной генерации, когда цены превышают заданные пороги, и распределяет выручку от этого налога потребителям через их поставщиков.
Схема устроена по трём ступеням. Ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все доходы. Между 78 и 110 €/MWh избыточные доходы облагаются на 50 %. Свыше 110 €/MWh ставка сбора повышается до 90 %.
Почему VNU не сработает в 2026 году
По прогнозам, опубликованным CRE в сентябре 2025 года, доходы EDF в 2026 году от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 миллиарда евро при ожидаемом объёме производства 360 ТВт·ч. Это соответствует среднему доходу 65,86 €/MWh.
Это значение находится ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямая следствие: нет сбора — нет выплат. Потребители не увидят строки VNU в своих счетах за 2026 год.
Фактические оптовые цены на рынке EPEX SPOT в первые месяцы 2026 года подтверждают прогноз CRE: средние значения около 58–62 €/MWh за период январь–апрель, с единичными пиками при холодных эпизодах или напряжениях в сети, но без устойчивого преодоления 78 €/MWh.
Официально правительство пообещало «стабильность счёта» на 2026 и 2027 годы. На практике именно конъюнктура рынка делает VNU неоперативным: пока оптовые цены остаются ниже 78 €/MWh, механизм представляет собой страховку, не активирующуюся.
Выгодоприобретатели и проигравшие при смене механизма
Для частных потребителей эффект в краткосрочной перспективе нулевой. Регулируемый тариф продажи (TRVE) продолжает рассчитываться CRE по пересмотренной в 2026 году методике, но динамика цены зависит прежде всего от оптового рынка и сетевых расходов, а не от VNU. На 2026 год CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12 % с 1 февраля 2026 года, в основном связанное с расслаблением оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и муниципалитетов переход более существенен. Конец ARENH удаляет опцию контрактов CARE (комплементы по цене ARENH), которые предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать контракты, индексированные по рыночным ценам, без низкого нормативного «страхового» слоя. Несколько крупных промышленных компаний подписали долгосрочные PPA напрямую с EDF или с производителями возобновляемой энергии, чтобы застраховать поставки.
Для EDF это механически выигрыш. Исторический оператор возвращает себе 100 ТВт·ч, которые раньше продавал по 42 €/MWh конкурентам, и теперь может сбывать по рыночной цене. Аудиторы ожидают позитивного эффекта в несколько миллиардов евро на EBITDA EDF за 2026 год, что должно подтвердиться в полугодовом отчёте, публикуемом летом.
Позиция AMORCE и организаций защиты потребителей
Ассоциация коммун-распорядителей энергетики AMORCE уже при обсуждении закона о финансах на 2025 год предупреждала о «теоретичности» VNU, если оптовые цены останутся ниже порогов. Такое же замечание разделяют CLER и UFC-Que Choisir, называющие механизм «вакантной страховкой».
Министерство экономики, в свою очередь, отстаивает VNU как «антирентный» механизм, который защитит потребителей в случае устойчивого роста цен. Вопрос состоит в том, нужен ли сегодня активный механизм для перераспределения части предельной стоимости ядерной энергии (40–50 €/MWh), когда рыночные цены установились на уровне 60–65 €/MWh? Сторонники VNU отвечают отрицательно: облагается не сама ядерная рента как таковая, а превышение относительно «нормального» порога.
Дебат не закрыт. Он вернётся при принятии PPE и формировании ценовой траектории для ядерной энергетики после 2030 года, где EDF запрашивает ориентировочные эталоны цен около 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления парка.
А если цены вырастут? Механизм в моделях
Чтобы понять эффект VNU при его активации, рассмотрим гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокий сценарий, связанный с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). При 360 ТВт·ч ядерного производства превышение доходов EDF относительно порога 78 €/MWh составит 12 €/MWh, то есть 4,32 миллиарда евро валовых. Сбор в 50 % даст 2,16 миллиарда евро к распределению.
Распределённые по общему потреблению конечной электроэнергии во Франции в 470 ТВт·ч, это составит примерно 4,6 €/MWh возврата, или менее 0,5 евроцента/кВт·ч на счёт частного потребителя. Для домохозяйства с потреблением 7 000 кВт·ч/год речь идёт примерно о 32 € годовой экономии. Неплохо, но не революционно.
При среднемесячной цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий, аналогичный кризису 2022 года) расчёт дал бы порядка 19–20 €/MWh возврата, то есть 130–150 € в год для домохозяйства. Именно в таких условиях механизм проявил бы всю свою значимость.
VNU задуман как инструмент ограничения, а не как перераспределение ренты. Он затрагивает только избыточные доходы EDF от исторического ядерного парка и только сверх порогов, калиброванных по полным издержкам EDF. Пока цены остаются в «нормальной» проецируемой вилке (60–75 €/MWh), он не активируется.
Риск, на который указывают экономисты энергетики: если следующее десятилетие принесёт длительный период низких цен (быстрая интеграция ВИЭ, снижение спроса), VNU останется мёртвым законом. Если же цены снова взлетят (геополитический кризис, уход Германии из возобновляемой генерации, экстремальная зима), механизм сработает, но с заметной задержкой в несколько кварталов между сбором и выплатой.
CRE, опрошенная по этому поводу, напоминает, что механизм может быть пересмотрен и его параметры (пороги, ставки сбора) могут изменяться указом. Министерство не ответило на вопрос о возможной корректировке порогов в случае неактивности VNU в 2026 и 2027 годах.
К моменту первого официального подведения итогов, ожидаемого в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU действительным инструментом защиты потребителей или политическим PR-инструментом в период после ARENH?
Дополнительные заметки по темам секции (перечисление тем статьи)
Wind Fisher: демонстратор MAG15 совершил полёт 4 ноября 2025 года; что подтверждено и что остаётся маркетинговым обещанием по ветроустановке Magnus.
Солнечная плавучая энергетика: Франция сокращает отставание, развиваются проекты вроде Îlots Blandin, O’MEGA1, EDF Lazer; обсуждаются вопросы отдачи, использования искусственных водоемов и биоразнообразия.
Сети холодоснабжения: альтернатива кондиционированию с использованием морской воды, водоносных пластов и рек; расследование сектора в условиях жары 2026 года.